
事实证明,关于5G组网方式的决策果然是“摇摆和变化”的。比如柯瑞文3月19日在财报发布会上解释,SA是5G组网的方向,“因为它能够更好地体现5G新功能,如网络切片、边缘计算等新特征”,但现实是,“我们在推5G的时候,不像前面4G有相对成熟的产业链,其他运营商建网、运行和发展的经验。所以5G我们要认真把握。比如关于SA和NSA的问题,如果不通过规模试验去验证、实践,简单地说投SA、投NSA都是有一定风险的”。
此次五部委联合发文反应了政府对于支持小微企业融资、降低小微企业融资成本的政策决心,政策的针对性十分明显,如何理解其中的货币政策导向及其对债券市场的外溢影响,我们认为有如下几个要点:一是政策的精准操作态度明显,政策目的明确,此前的“定向”降准也不是“以定向为借口的流动性投放”,对于政策的解读不宜停留在老的思路框架中。从《意见》的内容可以看出,尽管政府为了支小支农提出了“保持货币信贷总量合理稳定增长”、“确保金融机构为小微企业贷款提供流动性支持”等要求,但是同时在放出一定流动性的时候,也增加了对于小微企业投放的相关考核要求,从而确保资金流向小微企业而非其他领域。实际上政策也是不断优化调整的,同样是降准操作但是对资金的使用进行明确约束,就使得降准这一原本“大水漫灌”的工具成为了“精准滴灌”的工具,因此在解读货币政策时也不宜完全依据老的标准。
一致预期EPS跟踪:本周(11.4-11.8)彭博对于恒生指数与国企指数19年EPS增速一致预期小幅上调。南下北上资金跟踪:本周(11.4-11.8)北上资金大幅净流入135.5亿元,南下资金净流入27亿元,港股成交额中南下资金参与占比小幅下降。
一、同意临沂振东建设投资有限公司发行公司债券不超过12.6亿元,所筹资金8.1亿元用于河东区汤头保障性安居工程建设项目(一期工程)(其中4187套纳入山东省2016年度棚户区改造计划),1亿元用于胡庄社区棚户区改造项目(其中910套纳入山东省2015年度保障房建设计划),3.5亿元用于桃园社区片区棚户区改造项目(其中1480套纳入山东省2015年度棚户区改造计划)。
本期债券附设提前还本条款,即自债券存续期第3年起,逐年分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金。三、本期债券由重庆兴农融资担保集团有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。四、本期债券由牵头主承销商华英证券有限责任公司,联席主承销商华西证券股份有限公司,分销商中泰证券股份有限公司、国元证券股份有限公司组成承销团,以余额包销方式进行承销。
目前来看,在2019年NSA部署阶段,三大运营商的投资规模不会很大。其中,杨杰在香港透露,中国移动2019年包含5G的总投资将不超过去年(1671亿元),不含5G的资本开支将在1499亿元。也就是说,2019年5G投资计划在172亿元之内。但有业内人士指出,根据以往的经验,比如2018年中国移动规划新增14万个4G基站,结果最终新增了35万个,这一次中国移动规划2019年新增3万~5万个5G基站,到2019年底肯定也不止5万个,估计中国移动2019年在5G上的投资至少应该在300亿元左右的规模。王晓初在香港也透露,中国联通2019年资本开支580亿元,其中60亿~80亿元用于5G投资。中国电信也明确称,2019年不含5G资本开支预算为690亿元,若包含5G投资,资本开支预算为780亿元,也就是说5G投资预算为90亿元。